全世界GDP与元素半导体商店相关性周到将提升至

据半导体产业分析机构IC Insights统计,今年上半年全球半导体产业并购总值高达726亿美元,是过去5年平均值的6倍。

近日,知名半导体市调机构IC Insights发布报告称,预计2018年-2023年全球的GDP增长和半导体市场增长的相关性系数将从2010-2018年的0.87上升到0.88(不包括存储时为0.94)。这说明,全球经济的健康状况在衡量半导体市场趋势方面变得越来越重要。而与此同时,中国IC占全球市场份额依然很小,即便考虑到中国公司生产的芯片增加了附加值,中国生产的IC占全球份额到2023年依然不超过10%。

据台湾媒体报道,来自市场研究公司IC Insights最新研究报告显示,2015年第二季度全球前20大半导体排名出炉,其中三星居第二,直逼位居第一的英特尔。

集微网消息(文/乐川)

上半年仅超级并购就有3起。其中恩智浦宣布以118亿美元并购飞思卡尔;英特尔以167亿美元并购阿尔特拉;安华高宣布以370亿美元并购博通,更是半导体史上最大并购案。

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IC Insights表示,2014年,英特尔半导体销售额高出三星电子公司36%,这个数字到了今年第二季度已经减少至16%,也即英特尔半导体销售额的领先优势下降了20个百分点。不过IC Insights指出,英特尔预计第三季度半导体销售额环比增长8%,而三星电子公司正在面对DRAM市场疲软现状影响,对于三星电子公司来说近期超过英特尔还是很困难。

 

IC Insights指出,半导体公司扩大市场份额、物联网商机、研发成本增长以及中国大陆积极推进半导体产业发展,都是上半年并购案频发的推动因素。

图/视觉中国

全球前二十强半导体公司2015年第二季度总销售额环比增长仅1%,全球整个半导体行业第二季度增长率也是这个比例。尽管前二十强半导体公司半导体总销售额环比只增长1%,但是这前二十强榜单中增长最快的三星电子公司和表现最差的高通之间的增长率相差23%。鉴于高通目前所给出的疲软的第三季度业绩预期,该公司2015年度销售额同比可能会下降20%。

自2015年以来,全球半导体行业并购案可以说完全停不下来,为抢占市场、扩大影响力,半导体行业发生大小并购案可谓是此起彼伏。据市场调研机构IC Insights数据,过去两年横扫全球,创历史记录的半导体行业并购洪峰已过,2017年上半年已经宣布的十几起并购案,总金额不过14亿美元,如今滔天洪水已化作涓涓细流。主宰半导体产业两年多来的疯狂整并与收购行动逐渐“退烧”了,业界曾有担心,按这个整合速度进行下去,半导体行业是否会整合为几家大型公司?整合之后,那些半导体企业是否比以前更能赚钱了?Mentor CEO Walden C. Rhines(Wally)为我们层层剖析了并购潮后的真相。

值得一提的是,中国的紫光集团最近寻求以230亿美元价格并购美国存储芯片大厂美光科技。

近日知名半导体市调机构IC Insights发布报告,IC Insights预测2018-2023全球GDP和IC市场相关系数将达到0.88(不包括存储时为0.94),高于2010-2018时期的0.87 。IC Insights描这说明,全球经济的健康状况在衡量半导体市场趋势方面变得越来越重要。

IC Insight发布的全球前2015年上半年20强半导体供应商,其中包括三家纯晶圆代工企业和四家无晶圆厂半导体公司。在这个榜单中有两个新面孔,即日本的夏普和台湾的纯晶圆代工厂商联电,这两家公司取代了美国的Nvidia和AMD。

 

半导体设计龙头高通公司面对并购潮也忍不住表示,不会坐视不理。高通考虑跨出手机芯片行业,放眼车联网及医疗健康等行业。

从2010年到2018年,全球GDP增长与IC市场增长之间的相关系数为0.87(不包括存储时为0.92)。IC Insights称,这是一个强有力的数字,因为完美的正相关系数为1.0。在此时期之前的三十年中,相关系数的范围从20世纪30年代初的相对较弱的0.63到20世纪90年代的-0.10的负相关(即基本上没有相关性)。

IC Insights表示,AMD第二季度表现特别不好,其销售额同比下降了35%。实际上,该公司销售额自几乎12年前的2003年第三季度以来首次季度销售额下降至10亿美元以下。目前看起来,AMD的2013年重组以及将重心放在非PC终端产品的战略计划很失败。

半导体行业是否会整合为几家巨无霸?

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IC Insights最近将2015年全球半导体市场预期从5%下调至2%。2015年上半年,这前二十强半导体供应商总计销售额为1283亿美元。这个数字不到这二十家公司2014年全年合计销售额2591亿美元的50%。IC Insights预计,由于全球半导体市场2015年下半年增长预期温和,全球前二十强半导体供应商2015年全年合计销售额同比只能够增长1-2%。

 

IC Insights认为,越来越多的兼并和收购导致主要IC制造商和供应商减少,这是供应面的一个重大变化,也说明产业的成熟化,促使全球GDP 成长和IC 市场成长彼此的关联性越来越高。

另外,今年两大并购案,即安华高和博通,以及恩智浦和飞思卡尔(Freescale),都是按照销售额合并以后进行排名。也就是安华高/博通销售额合并后在该榜单中排名第七,而恩智浦/飞思卡尔销售额合并以后在该榜单中排名第十。IC Insights认为未来几年中仍然会有另外的收购和并购案出现,这可能会继续改变这个全球前二十强半导体公司的排名。

统计数据显示,2015年的半导体M&A交易总额达到940亿美金,2016年达到1160亿美金,而此前数年,一直维持在100~200亿美金的水平。看起来2015年和2016年发生了大规模的整合,但实际上,推动半导体并购金额上涨的仅仅是六大交易:NXP收购Freescale、Intel收购Altera、Avago收购Broadcom、ADI收购Linear、软银收购ARM以及高通收购NXP,剩下的M&A交易总额则维持与往年相当的水平。

全球GDP与半导体市场相关性不断增强的另一个原因是IC市场开始慢慢向消费者驱动市场转移。

 

二十年前,大约60%的IC市场是由商业应用推动的,40%是由消费者应用推动的,但这些百分比今天已经逆转。因此,随着以消费者为导向的环境推动电子系统销售,以及IC市场的增长,全球经济的健康状况在衡量IC市场趋势方面变得越来越重要。

这种大规模的频繁交易是否真的能够给半导体行业带来一家独大的局面?Wally认为,虽然2015年,2016年并购的数量很多,总额很高,但并不意味着全球半导体企业最后会合并成一家公司,事实上,整个半导体行业正呈现“分散化”:截至2014年,在过去的十年当中,前50强半导体公司的联合市场份额10年来 下降了15个百分点,仅为84%,但基于最近的兼并活动,分散的比例有所降低。

其他因素包括,产业发展模式走向轻晶圆厂,以及资本支出占销售率百分比下滑,所以趋势均表明半导体产业的巨大变化,长期下来可能导致市场周期的波动变小。中国半导体生产占全球份额依然很小

 

路透表示,过去十年,全球经济增长的三分之一来自中国。虽然去年中国的GDP成长6.6%,但增速已是28年来新低。中国经济的放缓迹象将导致对于全球经济风险的忧虑,这对全球IC市场难免也将造成冲击。

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不过IC Insights此前发布的报告称,中国半导体产业仍处于初步阶段,占全球份额依然很小。

 

中国的半导体产业分为存储芯片及非存储芯片两部分,2018年中国半导体行业市场总价值约为1550亿美元,其中存储芯片占了大约41%。

因此,Wally强调,半导体行业是在进行逆整合,而非整合。另一方面,由于大量的中小型企业和初创企业的存在,半导体行业的大量并购并不会达到形成几家巨无霸而大一统的局面,钢铁、采矿和制药等传统行业几家独大的情况并不会发生。

在这1550亿美元的芯片产品中,仅有240亿美元是在中国境内生产的,但这其中大部分都是海外公司生产的,总部位于中国的公司只生产了65亿美元,只占中国1550亿美元市场的4.2%。

 

IC Insights分析称,在这65亿美元的产品中,约有10亿美元来自IDM公司,55亿美元则是中芯国际等代工厂生产的。

半导体巨无霸是否更能赚钱?

IC Insights预测,2023年中国制造的芯片产品价值会提升到452亿美元,但也只占2023年全球5382亿美元市场的8.4%,即便考虑到中国公司生产的芯片增加了附加值,那中国生产的IC占全球份额依然不过10%。

 

IC Insights认为,中国公司未来在半导体产业上表现会很出色,但是鉴于中国公司扁半导体芯片生产及技术起步还很小,IC Insights认为中国公司在未来5到10年里是不可能在自给自足方面取得重大进展。

纵观半导体行业的整个发展历史,从1972年至2016年,全球第一的半导体公司的市场份额始终维持在一个相对稳定的区间内。各家公司为了扩大市场份额绞尽脑汁,收购是最为普遍的选择,然而前五强公司中,只有一家通过收购增加了市场份额。

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半导体行业业绩均不及预期 增长驱动云计算需求放缓

英特尔的市场份额多年保持不变,即便它收购了Alera和其他公司。

华为成全球第三大芯片买家 半导体市场因并购向龙头靠拢

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半导体行业的并购趋势:赢者通吃、大者恒大

 

三星半导体市场份额增加,但主要增长来自于存储市场,并不是因为收购。

 

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台积电没有收购活动,但市场份额有了提升。

 

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高通市场份额的上升和下滑都取决于无线市场,而非收购。

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仅有博通/安华高通过收购增加了市场份额。

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从另一个角度,半导体企业的营收水平,即赚钱能力是否通过收购,扩大公司规模而获得了提升呢?Wally分析,从营收水平来看,全球前五大半导体公司在过去几年的营收增长确实要比市场份额的增长要,但是整个半导体产业也是在不断增长的,相较之下,它们的市场份额并没有太大的增长。因此,全球领先的半导体企业无论是市场份额还是营收的增长的最大原因都不是并购,前五大公司中只博通/安华高是通过并购扩充了市场份额的。

 

收购带来的一个比较明显的改变就是企业规模变大,那么半导体行业并购和规模经济之间有无联系呢?事实上,传统行业的规模经济并不适用于更广阔的半导体市场。规模经济指出, “规模越大,公司收益越大”,但实际上两者之间并无直接关系。在2016年盈利能力最强的半导体公司(收购之前)中,可以看到,最能赚钱的几家公司,规模并不大,英特尔就没有凌力尔特利润率高。

 

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并购并赚钱的真相:一切为了更专注

 

通过层层剖析,Wally指出了通过并购来提高赚钱能力的真相是:通过收购和拆分来实现专业化的公司, 通常都实现了营业利润的增长。通过收购进一步专业化公司原有产品有助于提升公司的盈利,反之,如果通过收购来扩展、多样化产品线,则不一定能帮助公司提升盈利。例如:

 

德州仪器多年来通过不断分拆和收购,专注在模拟领域,营业利润不断上升。

 

 

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NXP专注于汽车和安全性。

 

 

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安华高/LSI Logic/博通的专注在数据中心/网络和射频无线。

 

 

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相反的,试图通过收购和拆分来实现多样化的公 司,通常其营业利润增长率并不尽如人意。例如:

 

英特尔在计算机领域以外的业务。

 

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MicroSemi – 多元化的半导体公司。

 

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提升盈利能力≠削减研发投入

 

公司收购之后的整合,一定伴随着成本支出的调整,研发投入一直占据企业成本支出的较高比例。半导体公司盈利能力的提高是否 和研发费用的减少密不可分?在Wally看来,答案显然是否定的。在接受调查的半导体公司中,营业成本平均节省了25%,半导体研发支出却几乎每年都正在增长,包括2015年和2016年。

 

那么,如要维持和增长半导体行业的收 入,究竟需要多少研发力量来支撑?Wally指出,尽管半导体行业时有波动与成熟市场不同,半导体行业晶体管平均成本每年以33% 的速度减少,研发经费占收入的百分比 却比较稳定,35年来都约为14%左右。与成熟市场不同,半导体行业晶体管平均成本每年以33%的速度减少,半导体成本的减少和企业生产能力的提高不断催生出新的应用,从计算机时代,笔记本电脑时代,到移动通信时代,智能嵌入式时代,再到物联网时代,新的市场也将催生出新的领导者。可以肯定的是,半导体行业的研发支出会继续增加,其占收入的百分比也会维持在历史新高度。

 

最后,Wally表示,财务杠杆是过去两年多来发生半导体并购的主要驱动力,但是2017年将会大幅减少,更专注 (Specialization),才是半导体产业的真正趋势,也是提高盈利水平的重要因素,无论是收购,还是分拆。对于最近中国半导体海外并购遭遇阻碍以及引发的一些对立情绪,Wally倡议,应该给予半导体产业一个市场化的“自由贸易”。

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