一叶知秋,携程离BAT外的第四极还有多远

10月28日消息,日前,携程和去哪儿宣布合并消息,合并完成后,携程将拥有去哪儿45%的总投票权,成为其最大股东。合并形式为百度出售去哪儿股份,然后控股携程,百度持携程25%总投票权。

我们还是从一个段子开始吧:

优酷土豆合并了,百度的爱奇艺成为了老二;

滴滴快的合并了,百度投资的Uber成了老二;

携程艺龙联合了,百度投资的去哪儿成老二;

58赶集网合并了,百度投资的百姓成为老二;

美团点评合并了,百度糯米成为了行业老二;

也许什么时候腾讯阿里合并,百度就是中国第二大互联网公司了?

——去哪儿携程合并:热烈祝贺百度终于在一个领域靠各种收购持股成为行业第一。

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2015年10月26日,携程宣布与百度达成股权置换交易,通过股权交换的方式完成去哪儿网与携程的合并。交易完成后,百度将拥有携程普通股可代表约25%的携程总投票权,携程将拥有约45%的去哪儿总投票权:即百度成为携程最大股东,携程成为去哪儿最大股东。

说起这两家就不得不谈谈旅游这个行业。根据易观智库数据:中国旅游业总收入2014年达3.38万亿人民币,与2001年相比增幅达576%,但是旅游产业线下市场主体众多、互联网进程缓慢,以携程去哪儿为代表的在线旅游其市场交易规模虽然增长迅速、在2014年达0.27万亿人民币,换算下来渗透率偏低、仅为8.3%。这个数字初见颇为诧异:伴随国家十三五规划对于精神消费、互联网 的大力推进和国人日益增长的旅游消费需求,可谓形式一片大好、各种价格战此起彼伏屡见不鲜,但事实上这样的恶性竞争导致了很多信息的不对称,大量景区酒店资源依旧在当地旅行社手中(三四线城市尤为突出)。

一言蔽之:休闲旅游市场空间巨大且高度分散,互联网渗透与整合统一还有很长路走。

继58同城和赶集网、滴滴和快的、美团和大众点评之后,这已经是今年第四起互联网垂直领域中前两家公司之间的合并了。由于双方产品同质化严重、在之前激励的竞争中双方的损耗都很大,一味的烧钱终会导致入不敷出的局面、他们需要更多的资金。而两个垂直领域的庞然大物合并的背后,一个是资本驱动、再则隐约能看到BAT的身影。

合并之后,一直你追我赶的双方可以停止斗争之间的损耗;面对资本的寒冬可以抱团取暖,让投资者看到希望便于之后市值飙升或再融资;出于连接用户与商家的O2O平台本身产生不到太大的利润空间(用户有多元选择下难有忠诚度),达到行业垄断的市场地位才能更好追逐资本利益

58同城和赶集网合并背后有腾讯和百度、美团和大众合并背后有阿里和腾讯、滴滴和快的背后有阿里和腾讯、本次携程和去哪儿背后站着百度……互联网已经渐渐进入一个深度整合的时代,最大的玩家无疑是BAT这三巨头。想来从PC时代四大门户称雄、SP时代群魔乱舞、网络游戏爆炸、到现在BAT三足鼎立,互联网发展的这二十年风起云涌好戏不断、接下来的精彩我们一起拭目以待。

从师兄师姐的告知中,今年工作并不好找、缩招了不少岗位,和往年相比算是小年:我想,互联网的浪潮也许已到尾声、百家争鸣的你方唱罢我登场已不再通行,格局壁垒已见端倪。用户成本的不断攀升对于创业而言或许暗示流量入口此路难走,精雕细琢的内容为王更应重视。

同为在校学生的你我在这座象牙塔里,对发生的一切更像隔岸观火、难有深切的参与感。所以会努力记录自己所能发现的一切,希望与你一起成长。

祝找工作的同学称心如意,拿到满意的Offer校园生活完美通关步入职场另辟天地。

也祝还没工作的同学如我,积累吸取足够的经验不断进步levelup从容面对那一天。

最近天冷了,大家多喝热水穿好衣服:D

携程无疑为当前在线旅游行业的巨无霸,以至于最近业界甚至出现“防火防盗防携程”的言论。

据了解,携程和去哪儿均为在线旅游领域领军企业,对于此次合并,有分析人士认为,合并后,携程去哪儿将一家独大,所以上述合并涉嫌垄断。“但是否形成垄断,还要看双方合并是否会阻碍行业竞争。”

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携程在2015年确实收获颇多,接连拿下艺龙和去哪儿昔日两大对手后,携程在机票、酒店领域已经坐拥大部分份额,行业老大地位稳固,而残酷的价格战也得以告一段落。

分析称携程去哪儿一家独大现状形成

今年愚人节期间,便有去哪儿携程合并的消息传出。彼时,传闻称,百度拟通过控股携程再促成与去哪儿网的合并,该交易已经接近尾声,如果该交易达成,又将是一项超过100亿美元的整合大单。

不仅是携程,其他在线旅游领域的公司也为价格战终于缓解松了一口气:行业能够逐渐回归到关注产品、服务本身上面。

携程宣布和百度达成换股协议,协议完成后,百度持携程25%总投票权,携程持有去哪儿45%的总投票权。

或许是一则玩笑,亦或是当时双方确实在谈判,无论是两者哪一边,愚人节的一句话,如今已经成为了现实。

不过携程对2015年取得的成绩似乎并不满足,近期接连发生的阿里旅行被封杀事件足以说明,携程依然保持着凶狠的进攻性。同时,年底来自知名人士蒋方舟的一次微博投诉,则让携程等OTA的运作规则曝光在大众面前,引发一轮讨伐。

对于上述的合并,知名IT评论人士洪波接受中新网IT频道采访时候表示,此次换股协议,将对在线旅游市场产生较大影响,携程去哪儿一家独大的局面也将出现。“另外,携程和去哪儿有了股权上的关联,两家打价格战、针锋相对的情形将减少,进一步有利于双方的发展。”在被曝出的去哪儿内部信中显示,后续双方将协商协作/竞争机制。

根据交易内容,百度将通过此交易完成前拥有的178,702,519股去哪儿网A类普通股和11,450,000股去哪儿B类普通股置换成11,488,381股携程增发的普通股。交易完成后,百度将拥有携程普通股可代表约25%的携程总投票权,携程将拥有约45%的去哪儿总投票权。

资本运作并不能让携程彻底安心坐稳行业第一位置,来自外部竞争者的挑战、运营模式遭遇质疑以及在线休闲游兴起等因素,都在驱赶着携程。

不过,也有观点认为,在在线旅游领域,阿里系已经拥有阿里旅行去啊和穷游,腾讯则投资了同程和艺龙。随着百度控股携程,在线旅游行业BAT三分天下格局将形成。

在交易公布后,携程董事长梁建章用一封简短的邮件,充分肯定了去哪儿在OTA市场的价值,并称,“未来去哪儿将继续作为独立的上市公司运营,与携程在在线旅行市场切磋并进,为旅行者创造差异化的产品与价值”。

一年前,携程CEO梁建章在携程十五周年庆典上发表演讲,表示携程未来发展空间巨大,在未来几年将成为中国成长最快的电子商务公司,超过京东、天猫、淘宝只是时间问题,但投资人还远没有意识到携程的价值。

洪波认为,携程也收购了艺龙部分股权,另外,携程和去哪儿为行业领军企业,其他在线旅游企业实力尚不足以抵抗其攻势。

而去哪儿CEO庄辰超的内部邮件,洋洋洒洒写了很长,字里行间流露出更多的是不舍,但他也强调,去哪儿网独立发展计划不变,后续将与携程协商双方公司的协作/竞争机制,各自选定并加强主攻的市场。

“未来人均旅游消费必然超过买手机或其他事物的消费,所以完全有可能3年就能超过京东,5年超过天猫,10年超过淘宝,成为世界上最大的电子商务公司之一。”

“另一方面,百度也将会持续发力在线旅游市场。”洪波分析道。据曝光的携程内部信中显示,百度和携程将在产品和服务领域开展商业合作。

两人在内部邮件中,不约而同的强调了去哪儿独立发展的问题,有关去哪儿的控制权也一直是双方谈判的核心。

携程一直保有成为互联网新一极的雄心。

控制权一直是谈判的核心

2015年,携程上演了多场资本大戏,那么在新的行业格局下,渴望成为互联网那个新一极的携程,在2016年会如何前行?

其实,携程、去哪儿经历了多次绯闻,如今才走到一起,双方争夺的一个重要的节点便是控制权,即便目前双方并没有明确控制权的归属。

资本大戏暂时落幕

在今年上半年,双方原本打算直接交易,但碍于去哪儿控制权归属的问题,谈判一直不能正常进行。一投行人士也向新浪科技证实是上述说法,“庄辰超本人并不能接受对去哪儿失去控制权”,并称两家2014年的谈判也是因为合并后控制权的问题而破裂。

携程无疑是2015这个合并之年的主角之一。

综合各个渠道的消息来看,彼时携程和去哪儿的谈判,确由去哪儿表达意向,并由携程发起谈判,因对控制权的问题双方都无法让步,谈判被搁置。于是携程便打起了迂回控股的主意,也就是后来的百度入局。

今年5月22日,Expedia发布公告,称携程以4亿美元已经收购其持有艺龙37.6%股份,成为艺龙最大单一股东。至此,携程与艺龙的绯闻尘埃落定。

在5月中下旬,双方启动了另一方案:由百度投资携程,携程从百度取得去哪儿股票的形式进行资本运作,完成后由百度出面,将双方整合到一起,组建中国最大的OTA平台。但这轮谈判,携程“明修栈道,暗度陈仓”,一边与去哪儿进行着谈判,另一边快速推进对艺龙的收购。

10月26日,携程宣布与百度达成一项股权置换交易。交易完成后,百度将拥有携程普通股可代表约25%的携程总投票权,携程将拥有约45%的去哪儿总投票权。携程替代百度成为去哪儿的最大股东。

5月22日,携程宣布了对艺龙的收购,成为艺龙的第一大股东。携程本想通过酒店业务层面的打击,敦促去哪儿在谈判上做出让步。但没想到换来的是,去哪儿直接通过在财报中公开谈判细节的方式,彻底与携程决裂。

两项资本动作后,去哪儿、艺龙与携程同属一个阵营,OTA格局基本明朗。

从上述过程可以看出,双方对控制权都十分看重,因而即便双方现在达成了一致,那么后续在控制权上一定还会有后续的动作。只不过在宣布这一运作的时间点,双方用“独立发展”的字眼,给予对方足够的空间。

OTA格局落定后,在线休闲游市场也一度传出各种资本传闻,其中携程打包旗下休闲度假业务与途牛合并上市的传闻,随着途牛获得海航5亿美元投资而不了了之。

根据目前公开的资料,携程董事会主席兼首席执行官梁建章和联席总裁兼首席运营官孙洁等四位携程高管被任命为去哪儿董事会董事。

从行业格局来看,在OTA领域格局已经落定,但在线休闲游领域仍有资本运作的空间。携程在2016年是否会重演今年的资本大戏?梁建章在几天前的乌镇世界互联网大会上给了腾讯科技一个否定的答案。

虽然外界评价本次交易,更多是用“联姻”这样的字眼,但其本质上是,携程与去哪儿走到一起,全部由百度包办。本次交易是由百度用其手中去哪儿的股票与携程之间进行换股,所以从资本层面来讲,交易的主体是百度与携程,去哪儿只是被动接受被交易的事实。

“国内在线旅游行业不会再有大整合,剩下的玩家体量都比较小,除非是携程和阿里。”梁建章表示,在线旅游不会再有大整合。

这也是为何携程多位高管进入去哪儿董事会,而去哪儿并没有高管进入携程董事会的原因。因而,从这一层面来看,双方的话语权并不对等,所谓的独立发展也难免沦为一纸空谈。

这意味着拿下去哪儿后,携程通过资本扩张之路可能已经告一段落。在线旅游行业由携程主演的资本大戏,也将暂时落幕。

对内业务重合过多

即便双方的谈判重点并不在控制权上,去哪儿一直模仿携程前行,基于目前双方高度重合的业务及模式,要想独立发展,还是有很大的难度。

OTA本身的工具化属性较强、用户粘性较弱。正是因为这一点,去哪儿依靠平台补贴获得价格优势,靠低价从携程手中撬来了许多用户。但同样因为工具化属性强这一特点,市场份额前两名的OTA企业,继续保持之前的独立运营对双方而言,并没有这个必要,只是徒增运营成本。

在换股前,无论在机票还是在酒店业务上,双方拿到的资源其实是一样的,对于供应方来讲,只不过同样的东西放在了不同的平台。在竞争情况下,双方必然利用补贴来拉拢用户,再利用用户数倒逼供应商给平台更低的价格。

但换股后,双方必然会将之前恶性竞争带来的运营成本进行缩减,对于高度重合的业务,必将有一方的业务和产品运营失去独立性,成为这次资本运作的附属品。

从此前的一些列互联网公司合并案例来看,都会在业务上做出相应的调整。例如,58与赶集的合并,双方业务模式雷同度较大,合并后大部分业务由58主要运营,赶集则主打房产。优酷与土豆合并前同为视频网站,在合并后土豆则聚焦于UGC业务。

对外还要投入更多精力

随着两大巨头通过资本运作整合到了一起,也说明了在线旅游市场的行业集中度和成熟度在加强,在资本寒冬的情况下,抱团取暖的合并目的再纯粹不过。

半年内,在线旅游格局变成“携天下”,后面就看度假领域的好戏了。美团在酒店领域的崛起以及与大众点评的合并,将会给携程与去哪儿带来更多的挑战。

况且,在旅游O2O的线下布局,携程和去哪儿都没有太多优势。携程的本地玩乐和去哪儿的当地人都不算很成功,所以对休闲度假领域影响有限。

反观市场上,途牛背靠京东的资金及流量支持,以及在出境游上的深耕能力,在金融创新上的布局已经展开。同程、驴妈妈在周边游及国内中长线的深耕仍有机会,且分别有锦江、万达等资本支持。

针对以上的市场问题,携程在与去哪儿完成资本运作后,势必会利用去哪儿在机票以及无线端的优势,结合艺龙的酒店资源,基本形成对机票酒店市场的相对垄断,以应对未来可能的市场威胁。因此,从外部市场来看,携程与去哪儿双方独立发展的机会也不大。

结合本次交易带给去哪儿的控制权以及双方重合业务如何整合等问题,去哪儿未来的方向显得扑朔迷离。去哪儿以后要“去哪儿”?恐怕只有在未来的时间才能给出答案。

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